废钢修复之路曲折，4月仍需谨慎

截止3月27日，MySSpic废钢绝对价格为2431.4环比2月跌94.9元/吨，年同比跌3.6%。3月开启的真跌模式果真是从月初跌到月末，虽然中旬由于电炉集中复产，需求支撑价格出现小幅反弹。但很快便继续下行，加之国际市场受突发公共安全事件影响持续增大，市场情绪更加悲观谨慎。即使螺纹废钢价差已经修复到成本红线上，钢企在能保持到货的前提下，最大程度承压废钢采购价格，为后期市场做准备。进入二季度国内市场在全球愁云笼罩的情绪之下，恢复正常的道路会是曲折漫长的，4月废钢市场仍需谨慎操作。

一、3月份国际废钢价格震荡下跌

3月份国际废钢市场持续走跌，市场整体表现低迷。由于Covid-19在全球肆意蔓延，多地区国家影响较重，整体经济低迷，废钢市场成交减少，钢厂主动减产，废钢用量减少，价格不同程度下跌。

图1：2017年1月-2020年3月东南亚废钢价格走势(单位：美元/吨)

资料来源：上海钢联大宗商品终端

土耳其废钢：据悉，由于Covid-19在全球继续肆虐，土耳其紧跟欧盟和其它地区钢厂的步伐，日前多家钢厂宣布停产。具体包括，电弧炉钢厂Ekinciler决定从本周起无限期停产。另一家电弧炉钢厂SiddikKardeşler于3月19日停产，并通知员工无限期带薪休假。而Cebitas在2019年12月初就已停产，现厂内的108名员工休假为期3个月。电弧炉钢厂EgeCelik于3月25日对轧机进行为期14天停产检修，但该公司表示，成品库存充足不影响继续向客户发货。目前，几乎所有土耳其钢企都已减少工作班次，并降低产能利用率。可预见的是此次土耳其钢厂采取停产或降低产能利用率的操作，将导致土耳其钢材产量下降的同时废钢的采购需求也将随之减少。

韩国废钢：韩国国内废钢价格连续下调，继昨日韩国特种钢废钢采购价格下调10,000韩元/吨，韩国钢铁公司废钢采购价格下调10,000韩元/吨。据悉，3月25日韩国世亚制钢下调重废采购价格12,000韩元/吨，其他料型下调10,000韩元/吨;韩国世亚昌原特殊钢废钢采购价格下调10,000韩元/吨;韩国东国制钢废钢采购价格下调10,000-15,000韩元/吨;韩国泰雄钢铁废钢采购价格下调10,000韩元/吨。除此之外，韩国现代钢铁计划于3月30日下调废钢采购价格10,000韩元/吨。具体成交方面，韩国南部地区废钢贸易量大幅减少。据悉，虽然上周后半期钢企的废钢日入库量超过了3000吨，但价格下调后再次减少到1000吨左右。

日本废钢：据悉，3月日本关西铁源协会公布废钢出口价格环比上月下降了925日元/吨。3月16日在当地举行的废钢竞标会中，JFE钢铁竞标了H2废钢5200吨，竞标价为FAS21,825日元/吨;这与上周关东铁源协会的成交价格相比下降了830日元/吨，显然对于JFE来说，这是一次成功的竞标。回顾历年价格走势，我们发现这一次日本废钢出口招标价格进一步下跌至21,825日元/吨，为3年来最低。从今天中标的结果来看，日本出口价格上涨的预期并不高。但是，由于本次竞价高于东京制铁冈山工厂的废钢购买价格(为19,000日元/吨)，因此预计日本废钢出口再度跌落的可能性不大，短期以偏弱震荡运行为主。台湾废钢：据台湾市场消息，目前台湾地区废钢市场价格已连续两周下跌，累计下跌约新台币400/吨。由于大多数钢厂及贸易商对于本周价格走势都是看跌心态，因此这波价格下跌在意料范围之内。然而，市场更加关注未来台湾废钢价格的趋势，目前螺纹钢价格上涨动力不足，废钢供应商对市场看空，预计价格仍有进一步下跌的空间。

二、2月份废钢进口量、出口量持稳

据海关统计数据，2020年2月份我国进口废钢258.50吨，废钢进口量较上月持平(2020年1月进口量为258.50吨)。与去年同期相比(2019年2月份进口废钢量为8305.25吨)减少约804675吨，同比降幅约为96.89%。

图2：2002年～2020年2月中国废钢进出口走势图(单位：吨)

资料来源：上海钢联大宗商品终端

2月份我国出口废钢0.11吨，环比上月持平(2020年1月出口量为0.11吨);年同期相比(2019年2月份出口废钢量为141.71吨)减少约141.60吨，同比大幅下降，降幅约为99.93%。

三、3月份国内炼钢生铁震荡下跌

3月份国内炼钢生铁价格震荡下跌，三月份，下游复工情况转好，多数铁厂与3月份集中复产，铁厂整体复工率大幅提升。钢厂生铁需求有所提高，但较大的成品材压力，使得钢厂对生铁的采购量较前期需求减少，生铁市场整体处于供大于求状态。

图3：2017年1月～2020年3月生铁与废钢价差走势图(单位：元/吨)

资料来源：上海钢联大宗商品终端

3月份,生铁与废钢价格都不同程度下跌，但相比生铁，废钢价格跌幅较大，生铁与废钢价差较上月扩大，目前价差为160元/吨，环比上月增140元/吨。目前废钢价格大幅下跌，生铁优势弱化，钢厂废钢消耗量开始增加，对钢厂而言，废钢当前有一定的使用优势。

四、3月份国内废钢市场下跌

3月全国废钢市场持续下跌，受成材价格走跌影响，钢厂纷纷压低废钢价格，导致市场价格下跌。同时废钢加工配送企业复工率大幅提升，废钢产出增加，市场资源增多，钢厂到货持续增加，继续压低废钢价格。目前华东地区重废不含税价格维持在2200-2250元/吨，华北地区重废不含税2380-2420元/吨，华南地区重废2170-2220元/吨，钢筋压块2150-2200元/吨。

图4：2017年1月～2020年3月废钢、螺纹钢价差走势图(单位：元/吨)

资料来源：上海钢联大宗商品终端

由上图看，3月份螺纹钢与废钢价格均持下跌走势，随着废钢加工配送复工率提高，废钢价格继续下跌，螺纹与废钢价差较上月大幅增加，扩大至1236.45元/吨，增幅14.35%。3月份，下游复工率提高，螺纹钢需求逐步提升，市场成交改善，市场跌幅放缓。而废钢市场反之。目前螺纹钢社会库存虽在减少，但较大的库存短期难以消耗，且随着电弧炉钢厂的复产，成品材库存仍将有一定的压力，废钢市场走势仍需观望螺纹市场。

图5：2020年3月全国重点城市重废价格表(单位：元/吨，不含税)

资料来源：上海钢联大宗商品终端

由上表看，全国重点地区3月份废钢价格呈现“N”字型走势，价格整体震荡下跌，主要还是受螺纹钢走跌的影响，偏绿运行，且短期仍将继续走跌。截止目前，全国各区域废钢价格大体如下：江苏地区重废现金价在2230-2270元/吨;山东地区重废现金价在2180-2240元/吨。浙江市场重废现金价在2080-2160元/吨。华南地区重废现金价2170-2200元/吨。福建市场重废现金价成交价2200元/吨左右。江西地区重废现金价2110-2190元/吨。湖南地区重废现金价在1960-2020元/吨左右。湖北地区重废现金价基本在2120-2180元/吨。山西地区重废现金价2210-2270元/吨。河北地区重废现金价在2380-2420元/吨。辽宁重废现金价2280-2320元/吨。西北地区主流钢厂重废现金价2100-2200元/吨。西南地区主流钢厂重废现金价2200元/吨。若无标注，以上均为市场不含税现金价。

五、后期价格预测

(一)基本面

Mysteel预估3月中旬粗钢产量小幅增加，全国粗钢预估产量2493.46万吨，日均产量249.35万吨，环比3月上旬上升3.48%。价格方面，3月上旬钢材现货市场价格小幅回暖，钢材总库存连续13周累库之后出现首次下降，下游补库需求明显提升。截止发稿，Mysteel钢材综合价格指数132.52，月环比上升0.78%，年同比下降9.34%。分品种看，长材价格指数月环比上升1.11%，年同比下降9.29%，扁平材价格指数月环比上升0.36%，年同比下降9.40%。

(二)库存方面

截止3月26日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量215.6万吨，较上周增27.76万吨，增14.78%;周转天数12.6天，增2.4天。3月份，废钢加工配送企业复工率提高，同时下游企业产出也开始增加，资源增多，市场逐步恢复，钢厂废钢到货增加，废钢库存也连续增加。目前钢厂废钢到货较多，钢厂需求开始提升，废钢日耗量上升，钢厂逐步恢复生产。

图6：2017年6月-2020年国内主流钢厂废钢库存变化图

资料来源：上海钢联大宗商品终端

(三)电弧炉开工情况

截止3月26日，Mysteel调研全国53家独立电弧炉钢厂,平均开工率为41.60%，较上周增13.45%;产能利用率为40.31%，较上周增14.38%。3月中下旬开始，除西北、东北地区，全国各地电弧炉钢厂陆续开始复产，电弧炉开工率大幅提升，但目前部分地区钢厂仍处于盈亏线上，产量增加较慢。4月份，仍有不少电弧炉钢厂继续复产，电弧炉开工率或将回到正常水平。

图7：53家独立短流程钢厂产能利用率

图8：53家独立短流程钢厂开工率

4月是我们告别一季度转战二季度的关键时期，国内复工复产，各行各业慢慢正常，供需关系进一步转变。成材库存虽已出现拐点，连续两周下行，但仍远远大于往年同期。如废钢继续出现大幅下跌，使得螺废价差进一步扩大，那么钢企在利润驱动下，会加大废钢消耗，从而支撑废钢价格。急跌之下，止跌反弹也就快。但废钢何时才能真正止跌，有待观望成材市场去库情况。钢产量的进一步增加会对本就高企的成品去库增加压力。

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